PPP整改过猛或有误伤！近百家央企加速去杠杆

　　PPP作为地方政府基建投资的重要模式，相关PPP咨询业人士表示其未来也存在诸多不确定性。如果监管持续加码，PPP使国企实现‘重建设转向投资运营’的战略思路或将有变。随着去杠杆持续加码，过去几年高举PPP这面大旗进行传统业务转型的中央企业，能否避免被误伤？

　　在中央把“去杠杆”作为重大战略部署后，控风险成为国资委日常工作的重中之重。近日召开的中央企业、地方国资委负责人会议强调，中央企业要严格落实投资项目负面清单管理要求，严禁超越自身承受能力的投资行为，同时将PPP项目纳入企业年度投资计划管理。

　　这是继去年国资委印发《关于加强中央企业PPP业务风险管控的通知》后，中央企业参与PPP项目的又一重磅操作指南。

　　央企PPP项目合规性自检启动

　　2021年1月16日起，陆续有中央企业收到要对PPP项目合规性自检的通知。在此前一天召开的国资委内部会议中，其重点指出要将PPP项目纳入企业年度投资计划管理。

　　6项措施防范央企PPP风险

　　国资委192号文从强化集团管控、严格准入条件、严格规模控制、优化合作安排、规范会计核算、严肃责任追究6方面来防范中央企业参与PPP的经营风险。

　　该人士表示，和政府购买服务、地方融资平台违规举债等被清理不同的是，中央企业PPP自检主要还是要求整改，预计停工的案例比较少。“但不排除一些企业项目严格违规而遭到暂停的风险，但目前大多数企业还是进行整改。”

　　数据显示，近3年来PPP投资规模占比中，中央企业和地方国企占比呈现逐年上升的趋势，比例分别为53.6%、76%、80.6%，而民营企业的占比却逐渐递减，分别为47.3%、23.9%、19.1%。

　　国资委严控企业投资规模

　　在1月17日举办的国新办发布会上，国务院国有资产监督管理委员会总会计师沈莹表示，这几年企业投资规模比较大，是形成高杠杆的重要原因。国资委在控杠杆过程中把控投资规模作为一个重要的措施，特别是纳入国资委管控范围的企业要对投资规模进行严格管控。

　　转型之路受阻单一性向综合性转型尝试

　　根据国资委通报，目前建筑类中央企业的负债率普遍较高。而民生证券PPP研究中心的统计显示：过去3年，央企是PPP领域中的绝对主力军。资料显示，仅2021年上半年，八大建筑类央企中标PPP项目的总投资金额就已超过1.5万亿元。

　　如此大的投资金额，也为央企的转型提供了探索的机会。一个不容忽视的事实是，PPP高速发展的这3年也是央企从传统承包商向产业运营商战略转型的尝试阶段。

　　PPP整改过猛或有误伤

　　不过，随着去杠杆持续加码，过去几年高举PPP这面大旗进行传统业务转型的中央企业，能否避免被误伤？

　　相关PPP咨询专家指出，如果PPP整改用力过猛，会对央企转型产生重要影响，特别是有些项目大多是在融资没有完成的情况下就已经开工建设，如果出现停工或暂停的现象，将会对资源造成浪费，进而影响其战略转型方向。

　　值得注意的是，《财政部办公厅关于规范政府和社会资本合作（PPP）综合信息平台项目库管理的通知》还规定，不允许“以债务性资金充当资本金”，对PPP项目的融资已经产生了极大“杀伤力”。国资委192号文又划定了50%的红线，市场普遍认为，这在一定程度上制约了央企新增PPP投资的空间。

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